伴随着猪肉市场的风云变幻，老一辈养殖户常常感慨，自己在这条路上已经踏实走了四五年，却依然在“卖一头猪亏一头”的苦海中挣扎，甚至面临转手猪场的窘境。然而，令人始料未及的是，经历了长时间的低迷，猪价在今年七月下旬突然反弹，活猪价格攀升至每公斤11.45元，仔猪价格也随之猛涨75.5%。眼看中秋和国庆的双节临近，供需政策的多重力量共同发酵，究竟这波反弹是暂时的回声，还是猪肉市场即将迎来颠覆性的变革？

人人都曾耳闻“猪周期”的说法——每三到四年，猪肉价格便会经历一轮涨跌循环。然而，眼下的情况却打破了这一老规矩。从2022年中起，猪价已在低位徘徊超过四年之久，打破了传统模式的持续性，令人困惑不已。彼时，很多人原以为这种反常的现象会持续下去，却未曾想，价格的回暖却突然降临。

许多人难以理解猪周期为何会频繁波动，其实其背后的逻辑并不复杂。当猪肉价格走高时，养殖利益随之上升，吸引更多人涌入市场扩产。然而，过量的供给往往导致价格回落，无法忍受亏损的养殖户则会纷纷退场，供给减少后，价格又会逐渐回升，从而形成反复的循环。此中隐含着一个鲜为人知的时间延迟的“陷阱”——一头母猪从怀孕到仔猪出栏的周期长达一年半，很多养殖户在看到当前价格时选择入市，但他们等待的结果却是在未来的时间点上，市场早已发生改变。 ued官网体育

2018年8月，非洲猪瘟的突袭让整个行业遭遇了前所未有的冲击，它几乎将猪场的生态重塑。面对近乎100%的致死率，生猪存栏一度骤减116万头，养殖户的恐慌导致市场出现了恐慌性抛售，其结果是在短短一年内，能繁母猪的存栏量下降超过36%。暴利吸引了各类资本涌入养猪业，随之而来的是生猪价格结构的全面重整。2019年，中国主要上市猪企的资本开支仅为483亿元，而到2020年这一数字迅速暴涨至千亿元以上，牧原一家当年的资本支出更是逼近461亿元，大量资金流入新建养殖项目。

对此，许多人会疑惑，养个猪场花费居然高于一些商办公楼。这是因为，尽管传统的平房式猪场造价不高，但如今大型企业纷纷迈向工业化养殖综合体，多层建筑成为新趋势。湖北一家企业甚至建造了一座高达26层的养猪楼，投资达到40亿元，其年出栏能力高达100万头，这代表着行业转型所带来的极端案例。如今，这种现代化猪场逐渐普及，不仅土地利用率显著提升，还在饲养效率上取得了不小的进步。

然而，随着如此大规模的产能扩张，当猪价进入下行周期后，去产能的过程却变得异常缓慢。根据以往的逻辑，亏损将促使养殖户减少饲养，但这一次的现象显示在第五轮猪周期中，能繁母猪规模的下降仅为14.5%，远未达到非洲猪瘟那一轮的产能崩溃。减产的过程拖延至今，行业仍在艰难地进行去化，而大家不愿主动减产的原因在于生存与市场份额的博弈。在这种情况下，企业们各自维持产能，生怕率先缩减规模会导致在猪价反弹前已断了生路。 ued官网体育

众多养殖户在经济重压下选择顽强坚守，等待市场回暖，但随之而来的却是每日的折旧成本无情累积。养殖成本分为四个部分：固定资产折旧、仔猪培育费用、日常饲料开销以及管理费用，其中折旧占总成本的10%左右。只要资产在，无论是继续养猪还是停养，每天都要计提折旧，即使养殖者面临的是持续亏损。相比之下，继续经营、即便是微薄的盈利也是可取的。

过去，行业判断猪周期是否结束的标志是中大型企业的破产出清，但如今这一标志的意义已然减弱。曾经的上市猪企正邦科技在非洲猪瘟后的扩产过程中，从2018年起亏损约320亿元，直至公司资不抵债。可即便如此，许多猪场依旧在运营，存量产能并未减少。相似遭遇的猪企，最终多由国有企业或实力雄厚的企业接盘，资产并未完全退出市场，难以实现当初预期的去产能效果，反而影响了猪价的上涨。

与此同时，养殖技术的进步也悄然提升了整体供给能力，这是当前轮回中的深层变化。2021至2026年间，国内能繁母猪的总量减少约660万头，按理说，母猪数量下降应导致仔猪产量下降，然而实际上，行业内每年的生猪出栏量却持续维持在7亿头以上，甚至在2025年仍然有增长的趋势。许多未被察觉的变化中，生产效率的提升则是关键因素，当前每头母猪每年提供的断奶仔猪数量（PSY）显著提升，从2015年的15至18头跃升至2025年的24头，增幅高达五六成。现代化的母猪批次化扩繁技术大大提高了养殖效率，使得即便母猪数量减少，整体的生猪供给量仍然保持稳定，未来的市场将如何变化，值得我们继续关注。 ued官网体育